QE3 có thể gây bong bóng tài sản ở châu Á

Suy giảm kinh tế ở các nền kinh tế phát triển khiến nhà đầu tư đổ tiền mạnh vào thị trường trái phiếu châu Á trong năm nay. Tính riêng nửa đầu năm, nhà đầu tư đã đổ 5,9 nghìn tỷ USD vào trái phiếu chính phủ và doanh nghiệp của các nền kinh tế mới nổi Đông Á, tăng gần 9% so với năm ngoái.

Tuy nhiên, Ngân hàng phát triển châu Á (ADB) hôm nay 10/9 vừa đưa ra cảnh báo, chính sách lãi suất gần 0% ở các thị trường phát triển và khả năng Cục dự trữ liên bang Mỹ (Fed) bơm thêm tiền cho nền kinh tế sẽ khiến dòng vốn chảy mạnh vào các thị trường mới nổi.

 “Dòng vốn này có thể gây biến động mạnh về tỷ giá hối đoái, ảnh hưởng đến thương mại, tăng trưởng tín dụng và dẫn đến bong bóng giá tài sản”, ADB cảnh báo.

Do đó, ADB khuyến nghị các nhà làm chính sách châu Á phải thúc đẩy tiêu dùng nội địa, giảm phụ thuộc vào dòng vốn ngoại và cần sẵn sàng ứng phó với tình huống dòng vốn sẽ rút rỏi khu vực nhanh như khi nó chảy vào.

Bởi nếu điều đó xảy ra, lợi suất trái phiếu sẽ tăng mạnh như thời kỳ khủng hoảng tài chính 2008-2009. Ví dụ, lợi suất trái phiếu chính phủ Indonesia khi đó tăng 9 điểm phần trăm, trong khi Hàn Quốc, Malaysia, và Thái Lan tăng 2 điểm phần trăm.

Thực tế, lợi suất trái phiếu Trung Quốc, Indonesia, Việt Nam có xu hướng tăng trong tháng 7 và tháng 8 vừa qua.

Cảnh báo trên của ADB đưa ra trong bối cảnh nhà đầu tư kỳ vọng các ngân hàng trung ương sẽ thực hiện các biện pháp kích thích kinh tế. Fed được cho là sẽ công bố gói nới lỏng định lượng lần 3 (QE3) nhằm bơm thêm tiền để phục hồi nền kinh tế vốn tăng trưởng trì trệ suốt 1 thời gian dài.

Ngân hàng trung ương châu Âu (ECB) tuần trước cũng tuyên bố sẽ triển khai chương trình mua trái phiếu chính phủ nhằm giảm sức ép chi phí lãi vay cho các nước đang khủng hoảng ở khu vực đồng euro (eurozone).

Nguồn CNBC/Khampha