Các Ngân hàng Trung ương châu Á không vội vàng cắt giảm lãi suất theo FED

Đầu năm nay, hầu hết các nước châu Á đều muốn lãi suất thấp hơn để thúc đẩy chi tiêu của người tiêu dùng và tăng trưởng kinh tế. Nhưng các Ngân hàng Trung ương châu Á rất khó để tự cắt giảm lãi suất trước Mỹ, nơi lãi suất đã đạt mức cao nhất trong 23 năm.

Tuần trước, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED) đã mạnh tay cắt giảm 50 điểm cơ bản, đưa lãi suất quỹ liên bang xuống mức 4,75%-5% trong nỗ lực đưa nền kinh tế Mỹ hạ cánh mềm.

Việc nới lỏng này tạo tiền đề cho các Ngân hàng Trung ương châu Á làm theo. Nhưng hiện tại, khu vực này vẫn "đủng đỉnh" trong việc cắt giảm lãi suất, không giống như hồi đầu năm, theo các nhà kinh tế và nhà phân tích ngoại hối.

"Các Ngân hàng Trung ương châu Á có dư địa để cắt giảm, nhưng họ không cần phải cắt giảm", bà Qian Wang, nhà kinh tế khu vực châu Á - Thái Bình Dương tại công ty quản lý đầu tư Vanguard, cho biết. "Các Ngân hàng Trung ương châu Á sẽ theo dõi động thái của FED và biến động bên ngoài", bà nói. "Vì vậy, họ muốn hành động thận trọng hơn", bà chia sẻ thêm.

FED lần đầu cắt giảm lãi suất sau 4 năm. ẢNh: Nikkei Asia.

Các yếu tố bên ngoài có thể gây ra biến động bao gồm cuộc bầu cử tổng thống Mỹ vào tháng 11. Ông Donald Trump đã tuyên bố sẽ áp thuế 10% đối với tất cả hàng nhập khẩu và 60% thuế đối với hàng nhập khẩu từ Trung Quốc nếu ông trở lại Nhà Trắng.

Ông Adarsh ​​Sinha, đồng giám đốc chiến lược tỷ giá và ngoại hối châu Á tại BofA Global Research ở Hong Kong, dự kiến ​​hầu hết các Ngân hàng Trung ương ASEAN sẽ bước vào "chu kỳ cắt giảm dần dần".

Tổng sản phẩm quốc nội của ASEAN dự kiến ​​sẽ tăng trưởng 4,7% vào năm tới, mặc dù nhóm các nước Đông Nam Á có thể vượt trội hơn, ông nói.

Ông Sinha cho biết Malaysia là một ngoại lệ trong số các nước ASEAN. Ông hy vọng ngân hàng trung ương Malaysia sẽ giữ nguyên lãi suất ở mức 3% cho đến năm sau, với lý do lạm phát và tăng trưởng kinh tế ổn định. "Không có lý do gì để họ phải bắt đầu cắt giảm lãi suất", ông nói.

Đồng tiền Malaysia được giao dịch ở mức 4,1803 đổi 1 USD vào 20/9, tăng 13% so với mức thấp nhất trong 26 năm vào tháng 2. "Sự phục hồi gần đây của đồng ringgit được thúc đẩy bởi sự thay đổi trong kỳ vọng về lãi suất thấp hơn ở các nền kinh tế lớn, đặc biệt là Mỹ, cũng như hiệu suất kinh tế mạnh mẽ của Malaysia", theo một tuyên bố mà ngân hàng trung ương Malaysia công bố sau cuộc họp vào ngày 5/9.

Ông Frederic Neumann, chuyên gia kinh tế khu vực châu Á tại HSBC ở Hồng Kông, cho biết Ấn Độ là một quốc gia châu Á khác mà "việc cắt giảm lãi suất của FED có tác động đến, nhưng nước này ít phụ thuộc hơn vào FED".

Các nhà kinh tế của HSBC dự kiến ​​ngân hàng trung ương Ấn Độ sẽ giữ nguyên lãi suất ở mức 6,50% vào tháng tới, nhưng giá thực phẩm và dầu thấp hơn có thể dẫn đến việc cắt giảm vào tháng 12, theo một báo cáo được công bố vào ngày 12/9. Chỉ số giá tiêu dùng của Ấn Độ trong tháng 8 tăng với tốc độ nhanh hơn dự kiến ​​là 3,7% so với cùng kỳ năm trước, với giá thực phẩm tăng đặc biệt cao. Báo cáo cho biết nhiệt độ mát mẻ và lượng mưa dồi dào sẽ làm giảm giá trái cây, bắt đầu từ tháng 10 và tháng 11.

Tại Đài Loan, các nhà hoạch định chính sách đã giữ nguyên lãi suất ở mức 2% do lạm phát tăng cao và thị trường bất động sản sôi động. 

Do tầm quan trọng của nền kinh tế Trung Quốc đối với khu vực, ngân hàng trung ương Trung Quốc là mối quan tâm hàng đầu của các nhà theo dõi thị trường châu Á.

Ngân hàng trung ương Trung Quốc đã giữ nguyên lãi suất cho vay bất chấp kỳ vọng. Lãi suất cho vay cơ bản một năm được giữ ở mức 3,35% và lãi suất cho vay cơ bản năm năm ở mức 3,85%. 

"Họ cần phải cắt giảm lãi suất", bà Wang của Vanguard cho biết. Hầu hết các chỉ số kinh tế đang  suy giảm theo từng tháng, "tôi nghĩ điều này cho thấy áp lực giảm phát thực sự dai dẳng và đã gia tăng". 

Lãi suất chính sách của các Ngân hàng Trung ương châu Á. Ảnh: Nikkei Asia.

Theo các nhà kinh tế, Hàn Quốc đang háo hức bắt đầu hạ lãi suất. Tuy nhiên, ngay cả quốc gia này cũng được cho là đang bám vào chu kỳ cắt giảm dần dần do nợ hộ gia đình ngày càng tệ hơn. Các nhà hoạch định chính sách của Hàn Quốc lo ngại rằng lãi suất thấp hơn có thể làm trầm trọng thêm tình trạng quá nhiệt trên thị trường bất động sản của nước này cùng nợ hộ gia đình, vì giá nhà ở Seoul và các khu vực xung quanh tiếp tục tăng vọt.

Theo báo cáo được công bố ngày 6/9 bởi ông Aichi Amemiya, Hàn Quốc có thể bắt đầu giảm lãi suất vào tháng tới. Lãi suất chuẩn của quốc gia này là 3,50%, mức cao nhất kể từ năm 2008. Nhưng trong bối cảnh Ngân hàng Hàn Quốc tập trung vào sự ổn định tài chính, ông dự kiến ​​chỉ có ba lần cắt giảm 25 điểm cơ bản vào cuối năm 2025.

Không phải tất cả các nước châu Á đều chờ đợi Mỹ bắt đầu chu kỳ nới lỏng trước khi hạ lãi suất riêng. Một ngày trước khi FED thực hiện động thái của mình, ngân hàng trung ương Indonesia bất ngờ cắt giảm lãi suất lần đầu tiên sau hơn 3 năm xuống còn 6%.

Vào tháng 8, ngân hàng trung ương New Zealand đã hạ lãi suất 25 điểm cơ bản xuống còn 5,25%. Ngân hàng Trung ương Philippines đã cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản xuống còn 6,25% trong cùng tháng, đánh dấu lần giảm đầu tiên sau 4 năm.

Bà Wang của Vanguard dự đoán đồng USD sẽ vẫn mạnh trong năm nay và năm sau. Và ​​nền kinh tế Mỹ sẽ tăng trưởng từ 1-1,5% vào năm tới, giảm so với mức tăng trưởng dự báo năm nay là 2%. "Trong trường hợp này, tôi không nghĩ FED cần phải cắt giảm quá mức. Sức mạnh của nền kinh tế sẽ giảm bớt phần nào, nhưng đồng USD sẽ không suy yếu đáng kể", bà nói.

Có thể bạn quan tâm: 
Châu Á mưa bão, giá cà phê thế giới nóng "bỏng tay"

Nguồn Nikkei Asia