Trái phiếu tiếp tục hút lượng vốn lớn

Thanh khoản tiếp tục dồi dào trong hệ thống ngân hàng, thông tin lạm phát tháng 8 tăng thấp nhất kể từ năm 2009 trong khi cán cân thương mại đạt thặng dư, đã tiếp tục hỗ trợ lợi suất trúng thầu giảm mạnh so với các phiên đấu thầu trước đó.


Fitch Ratings đang cân nhắc việc nâng hạng tín nhiệm của Việt Nam trong thời gian tới cũng là thông tin tốt giúp lợi suất có thể giảm sâu hơn.

Thị trường sơ cấp

Sau khi tạm ngừng phát hành trong tuần trước, tuần từ 8/9, Kho bạc Nhà Nước (KBNN) quay lại gọi thầu 6.000 tỷ đồng trái phiếu các kỳ hạn dài 5, 10 và 15 năm. Từ nay đến cuối năm, nguồn cung trái phiếu vẫn dồi dào do KBNN sửa đổi kế hoạch phát hành của năm để bổ sung thêm 22.000 tỷ đồng trái phiếu.

Khi hệ thống ngân hàng vẫn đang dồi dào thanh khoản ở thời điểm hiện tại, thị trường trái phiếu là nơi tập trung nguồn vốn của các tổ chức tín dụng. Theo đó nhu cầu đầu tư trái phiếu vẫn đang ở mức cao. Tỷ lệ đăng ký dự thầu đạt 2,72 lần. Trong đó, nhu cầu mua trái phiếu kỳ hạn 5 năm cao nhất với tỷ lệ đăng ký dự thầu lên đến 4,56 lần.

1.000 tỷ đồng trái phiếu kỳ hạn 5 năm trúng thầu ở mức lãi suất 5,79%/năm (giảm mạnh 58 điểm cơ bản); 2.000 tỷ đồng trái phiếu kỳ hạn 10 năm được đấu thầu thành công với lãi suất 7,2%/năm (giảm mạnh 46 điểm cơ bản) và 3.000 tỷ đồng trái phiếu kỳ hạn 15 năm được phát hành với lãi suất 8,7%/năm (giảm 88 điểm cơ bản so với mức lợi suất trúng thầu của phiên ngày 12/6).

Tính từ đầu năm đến nay, đã có 181.778 tỷ đồng trái phiếu được phát hành. Trong đó, 165.169 tỷ đồng trái phiếu KBNN huy động thành công, Trái phiếu của Ngân hàng Phát triển Việt Nam và Ngân hàng Chính sách Xã hội lần lượt đạt 9.987 tỷ đồng và 4.401 tỷ đồng.

Trong tuần vừa qua, không có giao dịch tín phiếu được thực hiện. Tuần tới, KBNN không có kế hoạch phát hành trái phiếu chính phủ.

Thị trường thứ cấp

Sau tuần nghỉ lễ, thị trường thứ cấp tuần từ 8 - 12/9 quay trở lại với đà sôi động kể từ tháng 6. 19.896 tỷ đồng giá trị trái phiếu và tín phiếu, tương đương giá trị trung bình mỗi phiên giao dịch đạt 3.979 tỷ đồng, tăng 27,5% so với tuần trước.

Tỷ trọng giao dịch thông thường (outright) chiếm 76% tổng giao dịch, tương đương khoảng 14.640 tỷ đồng.Khối lượng giao dịch mua bán lại (repos) đạt 5.256 tỷ đồng chiếm 26% tổng giá trị của thị trường.

Trong khi các giao dịch của trái phiếu kỳ hạn còn lại dưới 1 năm và trên 7 năm chỉ chiếm lần lượt 3% và 13% tổng giá trị giao dịch trên thị trường thứ cấp, trái phiếu kỳ hạn còn lại từ 1 đến 3 năm, từ 3 đến 5 năm và từ 5 đến 7 năm đóng góp tương ứng 29%, 33% và 22%.

Trong tuần vừa qua, nhà đầu tư nước ngoài mua ròng mạnh hơn 951 tỷ đồng trái phiếu và tín phiếu thông qua các giao dịch outright và repos. Trong đó, họ mua ròng 1,060 tỷ đồng giá trị các giao dịch outright và bán 108 tỷ đồng các trái phiếu thông qua giao dịch repos.

Theo số liệu từ Bloomberg, lợi suất trái phiếu giảm mạnh trên các kỳ hạn. Lợi suất trái phiếu 1, 2, 3 và 5 năm giảm lần lượt xuống 4,40%/năm (giảm 23 điểm cơ bản), 4,78%/năm (giảm 32 điểm cơ bản), 4,96%/năm (giảm 42 điểm cơ bản) và 5,73%/năm (giảm 61 điểm cơ bản). Lợi suất của trái phiếu kỳ hạn 7 năm giảm 16 điểm cơ bản về 7,08%/năm và của trái phiếu kỳ hạn 10 năm giảm 43 điểm cơ bản về 7,35%/năm. Lợi suất của trái phiếu dài nhất 15 năm giảm 46 điểm cơ bản về mức 8,00%/năm.

Thị trường mở

Trên thị trường mở tuần từ 8 - 12/9, không có giao dịch reverse repo được thực hiện và giao dịch reverse repo đáo hạn.

Trong khi đó, NHNN phát hành khoảng 40.038 tỷ đồng tín phiếu các loại, bao gồm kỳ hạn 91 ngày đạt 30.397 tỷ đồng, tín phiếu kỳ hạn 56 ngày ghi nhận 2.147 tỷ đồng và tín phiếu kỳ hạn 28 ngày đạt 7.494 tỷ đồng. Lãi suất trúng thầu của tín phiếu không thay đổi và giữ ở mức 3,90%/năm, 3,3%/năm và 3,0%/năm đối với các kỳ hạn 91 ngày, 56 ngày và 28 ngày.

Trong tuần có khoảng 10.555 tỷ đồng tín phiếu đáo hạn. Tính chung, NHNN đã hút ròng 29.483 tỷ đồng trong tuần.

Nguồn Đầu tư Chứng khoán