Quỹ ETF sắp đảo danh mục, mã nào được hưởng lợi?

Trao đổi với ĐTCK, ông Trần Hoàng Sơn, Giám đốc chiến lược đầu tưCTCP Chứng khoán MB (MBS) cho biết, trong lần cơ cấu lại danh mục định kỳ (review) đầu tiên của năm2014, FTSE loại SBT ra khỏi rổ tính chỉ số FTSE Vietnam Index và loại DHG ra khỏi rổ tính chỉ sốFTSE Vietnam All-Share Index.

Việc loại mã SBT không nằm ngoài dự báo, do không còn đáp ứng đượcyêu cầu của FTSE về thanh khoản. Vì vậy, theo ông Sơn, thị trường nói chung cũng như mã SBT nóiriêng sẽ không bị ảnh hưởng nhiều bởi thông tin này, nhất là khi SBT không phải là cổ phiếu dẫndắt, có ảnh hưởng đến tâm lý giao dịch trên thị trường.

Tuy nhiên, MBS dự báo, một số cổ phiếu có khả năng bị giảm tỷ trọngtrong danh mục của FTSE như HPG có thể bị bán ra khoảng 2,1 triệu cổ phiếu, KBC bị bán ra khoảng1,4 triệu cổ phiếu, DPM và SBT bị bán khoảng 1 triệu cổ phiếu.

Trước khi FTSE công bố danh mục mới, nhiều nhà đầu tư dự đoán, cổphiếu ITA và IJC sẽ được chọn vào danh mục lần này, nhưng khá bất ngờ là FTSE không bổ sung mã mớinào. Rất có thể, hai mã ITA và IJC sẽ có biến động mạnh trong tuần giao dịch này.

Theo ông Nguyễn Hữu Bình, Trưởng phòng Phân tích, CTCK IVS, hiệnnay, nhiều người thông thuộc quy tắc chọn cổ phiếu của các quỹ ETF trong các kỳ đảo danh mục. Dođó, họ thường mua vào từ sớm các mã có khả năng được các quỹ ETF thêm vào danh mục. Những NĐT khôngam hiểu và không thể tính toán việc này, nếu mua sau khi thông tin đã được công bố thì quá muộn, cơhội thu lợi nhuận ở mức thấp. Trường hợp diễn biến thực tế không như dự báo, tức các quỹ ETF khônglựa chọn cổ phiếu như trường hợp với mã ITA và IJC hiện tại, rủi ro có thể xảy ra. Câu chuyện tuầnnày sẽ liên quan đến các mã cổ phiếu được bán ra nhiều hơn là nhóm cổ phiếu được mua vào. Nhưng khinhiều người cùng chờ đợi và bắt đáy, thì giá cổ phiếu khó giảm mạnh.

Nhìn ở khía cạnh khác, ông Nguyễn Trung Du, Giám đốc Môi giới kháchhàng cá nhân, CTCK VNDirect cho rằng, hoạt động của Quỹ FTSE không thực sự tích cực trong đợt sóngtăng vừa qua của thị trường. Quỹ này huy động vốn khá thất thường và có động thái rút vốn ròngtrong tuần qua, tổng cộng hơn 15 triệu USD.

Trong khi đó, Quỹ Market Vectors Vietnam ETF (VNM ETF) liên tục duytrì được mức Premium dương (trạng thái giao dịch chứng chỉ quỹ trên giá trị tài sản ròng, cho thấyNĐT ngoại đánh giá cao triển vọng của TTCK Việt Nam) và huy động được tiền đều đặn, ngay cả trongtuần có nhiều thông tin bất ổn và sự chao đảo của các thị trường tài chính thế giới như tuần vừaqua.

Tổng tài sản quản lý của FTSE hiện vào khoảng 360 triệu USD, quy mônhỏ hơn so với quy mô tài sản hơn 420 triệu USD của VNM ETF. Động thái rút vốn ròng của FTSE trongtuần qua, mặc dù có gây áp lực lên thị trường chung, nhưng mức độ ảnh hưởng được giảm bớt bởi việcmua vào đều đặn của VNM ETF. Hơn nữa, dòng tiền tham gia thị trường của khối NĐT nội ngày càngchiếm tỷ trọng cao hơn.

Do đó, theo ông Du, thị trường có khả năng trụ vững trong đợt táicơ cấu danh mục đầu tư được dự báo là bán ròng của các quỹ ETF lần này. Hiện tại, thị trường đangquan tâm đến đợt công bố kết quả review quý I/2014 của VNM ETF, sẽ diễn ra vào ngày giao dịch cuốituần (14/3).

Liên quan đến việc thay đổi danh mục của VNM ETF, theo dự báo củaMBS, hai mã HPG và STB để ngỏ khả năng bị loại, do không còn đáp ứng được yêu cầu về tỷ lệ sở hữucòn lại cho NĐT nước ngoài và tính thanh khoản. Các cổ phiếu dự kiến được tăng tỷ trọng là: VIC(+975.379 CP), VCB (+868.731 CP), BVH (+432.913 CP). Các cổ phiếu dự kiến bị giảm tỷ trọng là: PVS(-6,68 triệu CP), ITA (-2,3 triệu CP), SHB (-1,9 triệu CP).

Theo thống kê của VNDirect, hiện nay, dòng tiền nội đang khá mạnh,chiếm 70 - 80% thanh khoản toàn thị trường và với kỳ vọng thị trường phục hồi ngày càng rõ nét hơntrong năm nay, áp lực bán ngắn hạn của các quỹ ETF sẽ sớm qua đi.

Theo đánh giá chung, ở góc độ tổng thể cả thị trường, những thôngtin về việc thay đổi danh mục đầu tư các quỹ ETF lần này vẫn có tác động, nhưng mức độ tác độngkhông lớn và chỉ có ý nghĩa ngắn hạn.