Quỹ cổ phiếu bất động sản tăng trưởng ấn tượng

Quỹ cổ phiếu: vẫn còn cơhội trên thị trường

Quỹ Vietnam Property Holding (VPH) của Công ty Quản lý quỹ SaigonAsset Management (SAM) đã tăng giá trị tài sản ròng (NAV) 25,8% trong 6 tháng đầu năm 2014, theobáo cáo của Quỹ. Chỉ số VN-Index tăng 15,6% tính theo đồng USD trong cùng thời gian.

Nói về đà tăng trưởng cao của VPH đầu năm nay, CEO SAM ông LouisNguyễn cho biết, quỹ đầu tư có tổng tài sản 19 triệu USD này đang tập trung vào các cổ phiếu bấtđộng sản vừa và nhỏ. Trong các cổ phiếu VPH ưu tiên nắm giữ, DIG đã tăng 26,6%, ICG tăng 47%, NBBtăng 57% và DRH tăng 57%.

Theo ông Louis, VPH nhắm tới cổ phiếu của những công ty có khả năngcung ứng nhà ở giá rẻ và giá trung bình, phù hợp với thu nhập của đa số người dân, vì Quỹ tin rằng,nhu cầu của thị trường đang tập trung vào phân khúc này.

Trong khi quỹ cổ phiếu bất động sản, sau một thời gian dài lao dốc,bất ngờ tăng trở lại nhờ những cổ phiếu vừa và nhỏ, thì các quỹ ngoại khác đều tăng trưởng chậm hơnso với mức tăng 15,6% của VN-Index. Trong số 15 quỹ đang đầu tư vào thị trường Việt Nam (khoảng 3,4tỷ USD, tương đương 71.000 tỷ đồng tính đến cuối tháng 6), chỉ có 2 quỹ tăng trên 15% là VietnamEmerging Equity Fund (VEEF) của PXP Asset Management và Fullerton Vietnam Fund A của công tySingapore Fullerton, đều tăng 15,1%.

Việc phân bổ tỷ trọng lớn vào các cổ phiếu vốn hóa lớn đứng đầungành, trong đó, HPG đã tăng 50% trong 6 tháng đầu năm, HCM tăng 33%, PVD tăng 36%, STB tăng 20%,HAG tăng 18%, là yếu tố giúp danh mục của VEEF tăng.

Trong báo cáo tháng 7, các nhà quản lý của VEEF có lưu ý đến một sốđợt chào bán quy mô lớn của DNNN, nhưng cho biết, "chưa cơ hội nào khiến chúng tôi thấy thú vị" vàlấy ví dụ về việc Vinatex chào bán ra công chúng nhưng không có kế hoạch niêm yết sớm và việcVietnam Airlines chào bán với giá cao hơn rất nhiều so với lợi nhuận. Quỹ cho rằng, thị trường niêmyết "vẫn có nhiều giá trị đáng kể, miễn là bạn biết phải tìm ở đâu".

Quỹ của Dragon Capital, VinaCapital tăng bằng nửaVN-Index

Trong số những quỹ cổ phiếu tăng thấp, có 2 quỹ của Dragon Capitallà Vietnam Enterprise Investments Ltd. (VEIL) và Vietnam Growth Fund Limited (VGF) chỉ tăng lầnlượt 6,8% và 7,3%. Quỹ của VinaCapital là Vietnam Opportunities Fund (VOF) thậm chí chỉ tăng 6,6%trong thời gian này. Nếu không tính các quỹ ETF, đây là 3 quỹ có quy mô lớn nhất thị trường, vớitổng tài sản lần lượt là 505 triệu USD, 286 triệu USD và 771 triệu USD.

Theo đánh giá của Vietnam Holding Asset Management, phần lớn cácquỹ đầu tư chủ động vào Việt Nam đã thể hiện tương đối tốt so với chỉ số tham chiếu tương ứng,ngược lại với hai quỹ ETF đều tăng trưởng kém thị trường. Hai quỹ ETF Market Vectors Vietnam vàFTSE Vietnam tăng lần lượt 11% và 12,4% trong 6 tháng đầu năm.

Thực tế, Quỹ Vietnam Holding (VNH) - quỹ đầu tư đã tăng gấp đôiVN-Index trong năm 2013, tăng 10,2% trong 6 tháng đầu năm, sau khi tập trung vào các cổ phiếu vốnhóa trung bình. Trong báo cáo đưa ra đầu tháng 7, VNH tự so sánh với chỉ số Vietnam All Share Index- chỉ số theo dõi các cổ phiếu sàn HOSE trên cơ sở điều chỉnh theo lượng cổ phiếu được giao dịch tựdo, cho thấy, VNH vẫn tăng cao hơn mức tăng 9% của chỉ số này.

Quỹ có mức tăng thấp nhất khối là quỹ VEMF của Vietnam AssetManagement (VAM), chỉ tăng 4,3% NAV. Năm 2013, quỹ này đã tăng gấp rưỡi VN-Index và là một trongnhững quỹ tăng cao nhất thị trường. VAM cũng duy trì một quan điểm "tích cực vừa phải về nền kinhtế" 6 tháng cuối năm và cho biết sẽ quan sát lợi nhuận 6 tháng đầu năm của các doanh nghiệp, để lựachọn cổ phiếu mới trong những tuần tới.

Ngoài 15 quỹ cổ phiếu, các quỹ đầu tư vào dự án bất động sản tiếptục có kết quả thấp. Quỹ bất động sản VinaLand (VNL) của VinaCapital sụt giảm 14% NAV trong 6 thángđầu năm, Quỹ Vietnam Property Fund của Dragon Capital tăng 6%. Tuy nhiên, quỹ đầu tư cơ sở hạ tầngVietnam Infrastructure (VNI) của VinaCapital vẫn tăng khá 10,7% trong thời gian này. 3 quỹ này đangđầu tư khoảng 15.000 tỷ đồng vào thị trường bất động sản và cơ sở hạ tầng Việt Nam.

Quỹ trái phiếu ít cơ hội

Trên thị trường trái phiếu, lần đầu tiên Quỹ VDeF của DragonCapital báo cáo tăng trưởng NAV thấp hơn chỉ số tham chiếu, khi chỉ tăng 5,4% trong nửa đầu năm,trong khi chỉ số tham chiếu DCB Index do Dragon Capital tự xây dựng tăng 5,7%.

Tuy nhiên, mức tăng của quỹ 40 triệu USD (830 tỷ đồng) này vẫn caohơn hẳn 2 quỹ trong nước là MBBF của MBCapital (tăng 5,1%) và VFB của VFM (tăng 5,4%).

Trong báo cáo đầu tháng 7, VDeF cho biết, Quỹ đã "tăng độ rủi rotrong tháng 6" sau khi duy trì độ rủi ro thấp trong tháng 5, vì cho rằng những căng thẳng trên BiểnĐông "ít có khả năng tăng cao". VDeF cũng dự báo trong nửa cuối năm, thị trường sẽ chịu "những biếnđộng ngắn hạn", khiến lãi suất trái phiếu có thể tăng trở lại khoảng 20 - 40 điểm cơ bản, đồngnghĩa với cơ hội tăng lợi nhuận của quỹ trái phiếu giảm đi.