PVS tạo tiền lệ xấu về trả cổ tức

Tổng công ty Cổ phần Dịch vụ và kỹ thuật dầu khí PVS vừa qua đã thực hiện chốt danh sách cổ đông để hưởng quyền hưởng cổ tức, cổ phiếu thưởng và phát hành thêm. Vấn đề đáng nói là PVS đã lồng hai đợt chốt quyền vào nhau và khiến cho cổ đông bị thiệt.

Cụ thể, ngày 10/12/2012: PVS chốt ngày giao dịch không hưởng quyền nhận cổ phiếu thưởng cho cổ đông hiện hữu với tỷ lệ thưởng 20:3 và quyền nhận cổ phiếu phát hành thêm với tỷ lệ quyền 20:7 (giá phát hành 10.000 đồng/cổ phiếu), ngày đăng ký cuối cùng là 12/12/2012.

Ngày 15/1/2013: PVS cũng chốt ngày không hưởng quyền nhận tạm ứng cổ tức bằng tiền đợt 1 năm 2012 với tỷ lệ 10% và ghi rõ “Tỷ lệ chi trả tính theo vốn điều lệ tại ngày chốt danh sách là: 2.978.020.940.000”. Như vậy, PVS không trả cổ tức cho số cổ phiếu phát hành thêm trước đó, trong khi giá tham chiếu trên sàn trừ đúng 1.000 đồng/cổ phiếu, có nghĩa toàn bộ số cổ phiếu cũ lẫn mới đều chịu ảnh hưởng.

Trong trường hợp này, nếu tạm bỏ qua thuế thu nhập doanh nghiệp thì dễ thấy người nắm cổ phiếu PVS thiệt 1.000 đồng/cổ phiếu trên số cổ phiếu mới, tính gộp cả cũ lẫn mới thì là 500 đồng/cổ phiếu.

Trước đây đã từng có công ty niêm yết đề nghị thực hiện chốt quyền 2 trong 1 tương tự như vậy và họ lập luận rằng: tại thời điểm chốt quyền nhận cổ tức của đợt 2, do số cổ phiếu đang lưu hành không bao gồm số phát hành thêm của đợt 1 (chưa phát hành nên chưa giao dịch trên sàn, chưa lưu hành), nên giá tham chiếu nếu bị trừ thì cũng chỉ trừ trên số cổ phiếu đang lưu hành ban đầu.

Theo một giám đốc môi giới của một công ty chứng khoán kỳ cựu, lập luận của doanh nghiệp niêm yết này không phải là không có lý, tuy nhiên họ quên mất 2 điều.
Thứ nhất, tuy số cổ phát hành thêm trong đợt 1 chưa thực sự phát hành, nhưng về nguyên tắc người có tên trong danh sách cổ đông được thưởng và được mua (những người đã mua trước ngày chốt danh sách cổ đông hưởng quyền) đã được hưởng mọi quyền lợi với tư cách là một cổ đông trên số cổ phát hành thêm đó. Còn những việc như: đóng tiền, đăng ký, lưu ký, báo cáo Ủy ban Chứng khoán Nhà nước, niêm yết bổ sung lên Sở giao dịch chứng khoán... chỉ là thủ tục mà thôi.

Ngay cả khi công ty niêm yết chậm trễ trong mấy cái thủ tục đó mà đến kỳ đại hội đồng cổ đông, những người mua nói trên vẫn có quyền đi họp, đến kỳ nhận cổ tức, người mua vẫn được hưởng cổ tức.
Thứ hai, mọi cổ phiếu niêm yết trên hai sàn chứng khoán HOSE và HNX hiện nay đều tuân thủ nguyên tắc đồng giá, tức là số cổ phát hành thêm, nếu hoàn thành mọi thủ tục lưu ký, niêm yết bổ sung và chính thức được giao dịch thì sẽ “xài chung” giá với số cổ phiếu có sẵn.

Nếu giá cổ phiếu cũ = 15.300 đồng/cổ phiếu ngày 15/01/2013 thì giá cổ phiếu mới cũng phải = 15.300 đồng/ cổ phiếu, không thể là 16.300 đồng/cổ phiếu. Không thể có chuyện giá cổ phiếu cũ thấp hơn giá của số cổ phiếu mới 1.000 đồng/ cổ phiếu do cổ phiếu cũ bị trừ mức cổ tức, cổ phiếu mới thì không.

Nguồn VnEconomy