PTL lùi thời gian trả cổ tức do áp lực nợ?

Dù chốt quyền trả cổ tức năm 2011 từ đầu tháng 9 năm 2012 nhưng công ty cổ phần Đầu tư Hạ tầng và Đô thị Dầu khí PVC PTL đã 2 lần xin gia hạn.

Với vốn điều lệ tại thời điểm chốt quyền là 1.000 tỷ đồng, PTL sẽ phải chi khoảng 40 tỷ đồng để trả cổ tức tỷ lệ 4% như đã thông báo. Kế hoạch cổ tức ban đầu của PTL là chi trả cổ tức vào 10/2/2012 nhưng công ty xin gia hạn lần thứ nhất sang 20/6/2012 và gia hạn lần 2 sang 20/9/2012.

Với quy mô vốn 1.000 tỷ đồng, theo BCTC Hợp nhất đã kiểm toán năm 2011, lãi năm 2011 đạt 128 tỷ đồng. Sang quý I/2012, lợi nhuận PTL dưới 500 triệu đồng.

Trong số 1.155 tỷ đồng dư nợ ngắn hạn có gần một nửa là khoản người mua trả tiền trước. Áp lực thanh toán nợ vay ngân hàng đến hạn là 135 tỷ đồng. Đây là khoản công ty vay nợ ngân hàng Bảo Việt và khoản vay dài hạn đến hạn trả. Trong khi đó, dư tiền cuối năm 2011 làn 21 tỷ đồng và cuối quý I/2012 còn 53 tỷ đồng.

Về cơ cấu tài sản, tài sản ngắn hạn của PTL chủ yếu là từ hàng tồn kho. Dư tiền không đủ để giải quyết những khoản nợ ngắn hạn. Khả năng thanh toán của PTL phụ thuộc ở vấn đề giải phóng hàng tồn kho. Cuối năm 2011, dư hàng tồn kho của PTL đạt 1.550 tỷ đồng. Con số này chỉ giảm nhẹ còn 1.535 tỷ đồng cuối quý I/2012. Mức hàng tồn kho của PTL chiếm 59% tổng tài sản.

Chính bởi vấn đề hàng tồn kho, dù hệ số thanh toán hiện thời (tài sản ngắn hạn/ nợ ngắn hạn) của PTL vẫn luôn đạt trên 1,5 lần nhưng cuối năm 2011, hệ số thanh toán nhanh đạt 0,27 lần và đến cuối quý I/2012 là 0,32 lần.

Nếu ưu tiên thanh toán cổ tức cho cổ đông, nguồn tiền lưu động của công ty sẽ bị thâm hụt mạnh và càng tạo áp lực lên chỉ số thanh toán nhanh. Đây có lẽ là nguyên nhân khiến PTL liên tục ''khất'' cổ tức của cổ đông.

Nguồn CafeF