Fed giữ nguyên lãi suất sau cuộc họp tháng 7

Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đã đặt nền móng cho việc bắt đầu rút lại chương trình kích thích khổng lồ mà cơ quan này đưa ra để giải cứu nền kinh tế khỏi cuộc khủng hoảng tài chính. Như dự kiến, Fed cũng nhất trí không tăng lãi suất trong tháng này.

Sau cuộc họp chính sách kéo dài hai ngày, Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) đã đưa ra một bản thông cáo với những từ ngữ mà giới phân tích cho rằng họ sẽ bắt đầu hành động vào tháng 9. Vào thời điểm đó, Fed sẽ bắt đầu cắt giảm danh mục đầu tư trái phiếu 4,5 nghìn tỷ USD đã tích luỹ trong bảng cân đối của mình, phần lớn là trong những năm sau cuộc khủng hoảng và suy thoái kinh tế toàn cầu.

"FOMC dự kiến sẽ bắt đầu triển khai chương trình bình thường hóa bảng cân đối của mình tương đối sớm, với điều kiện nền kinh tế sẽ tăng trưởng như dự đoán", tuyên bố sau cuộc họp cho biết.

Cụm từ "tương đối sớm" là mấu chốt của thông báo. Cho thấy Fed đã sẵn sàng hành động.

Việc thu hẹp bảng cân đối kế toán sẽ bắt đầu bằng việc không tái đầu tư một phần tiền thu được từ danh mục đầu tư của mình mỗi tháng. Phần còn lại sẽ được tái đầu tư như thường lệ, ban đầu Fed sẽ không tái đầu tư 10 tỷ USD/tháng và tăng hàng quý lên mức 50 tỷ USD. Các quan chức Fed ước tính rằng một khi kế hoạch này hoàn tất, bảng cân đối có thể vẫn sẽ vượt quá 2 nghìn tỷ USD.

Chủ tịch Janet Yellen và những người khác đã chỉ ra rằng việc thu hẹp bảng cân đối kế toán không nên gây xáo trộn thị trường, mặc dù một số lo ngại rằng nó có thể đẩy lãi suất lên nếu nhu cầu trái phiếu không lớn.

JJ Kinahan, chiến lược gia thị trường của TD Ameritrade, nói: "Sẽ khó mà không làm gián đoạn thị trường khi FEd bắt đầu thu hẹp bảng cân đối kế toán. Tuy nhiên, với những gì Fed đã làm trong việc hỗ trợ thị trường trong chín năm qua, Fed đã luôn thể hiện minh bạch trong mỗi hành động của mình, điều này sẽ khiến mọi việc trở nên suôn sẻ hơn".

Trong những tháng gần đây, các quan chức của Fed đã bày tỏ mong muốn thu hẹp bảng cân đối tài chính như là một phần của nỗ lực mạnh hơn để bình thường hoá chính sách thời khủng hoảng.

Cùng với việc mua trái phiếu, Fed giữ lãi suất quỹ liên bang gần mức 0 cho đến tháng 12/2015, khi nó bắt đầu nâng dần lãi suất. Vùng lãi suất quỹ liên bang hiện tại là 1-1,25%.

Các thị trường đã không kì vọng Fed tăng lãi suất trong cuộc họp tháng 7 này. Thị trường đang đánh giá xác suất Fed nâng lãi suất thêm một lần nữa trong phần còn lại của năm là 50%.

Khi đánh giá về nền kinh tế, ủy ban cho rằng "hoạt động kinh đã tăng trưởng vừa phải trong năm nay". Về lạm phát, FOMC nói rằng lạm phát đang "dưới 2%", và ngôn ngữ mà cơ quan này sử dụng trong báo cáo của mình khiến cho giới phân tích suy đoán là các quan chức có vẻ bi quan hơn về việc đạt được các mục tiêu kinh tế đề ra.

Dù tỷ lệ thất nghiệp đã giảm xuống còn 4,4%. Các quan chức Fed đã khá lúng túng vì nền kinh tế đã không thể tạo ra thu nhập cao hơn cho người lao động, nhằm nâng cao chi tiêu và mức sống cho họ.

Mức tăng lương bình quân theo giờ vẫn kẹt ở mức 2,5%. Chỉ số mà Fed quan nhất  là chỉ số tiêu tiêu dùng cá nhân chỉ ở mức  1,4%.

Bá Ước

Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đã đặt nền móng cho việc bắt đầu rút lại chương trình kích thích khổng lồ mà cơ quan này đưa ra để giải cứu nền kinh tế khỏi cuộc khủng hoảng tài chính. Như dự kiến, Fed cũng nhất trí không tăng lãi suất trong tháng này.

Sau cuộc họp chính sách kéo dài hai ngày, Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) đã đưa ra một bản thông cáo với những từ ngữ mà giới phân tích cho rằng họ sẽ bắt đầu hành động vào tháng 9. Vào thời điểm đó, Fed sẽ bắt đầu cắt giảm danh mục đầu tư trái phiếu 4,5 nghìn tỷ USD đã tích luỹ trong bảng cân đối của mình, phần lớn là trong những năm sau cuộc khủng hoảng và suy thoái kinh tế toàn cầu.

"FOMC dự kiến sẽ bắt đầu triển khai chương trình bình thường hóa bảng cân đối của mình tương đối sớm, với điều kiện nền kinh tế sẽ tăng trưởng như dự đoán", tuyên bố sau cuộc họp cho biết.

Cụm từ "tương đối sớm" là mấu chốt của thông báo. Cho thấy Fed đã sẵn sàng hành động.

Việc thu hẹp bảng cân đối kế toán sẽ bắt đầu bằng việc không tái đầu tư một phần tiền thu được từ danh mục đầu tư của mình mỗi tháng. Phần còn lại sẽ được tái đầu tư như thường lệ, ban đầu Fed sẽ không tái đầu tư 10 tỷ USD/tháng và tăng hàng quý lên mức 50 tỷ USD. Các quan chức Fed ước tính rằng một khi kế hoạch này hoàn tất, bảng cân đối có thể vẫn sẽ vượt quá 2 nghìn tỷ USD.

Chủ tịch Janet Yellen và những người khác đã chỉ ra rằng việc thu hẹp bảng cân đối kế toán không nên gây xáo trộn thị trường, mặc dù một số lo ngại rằng nó có thể đẩy lãi suất lên nếu nhu cầu trái phiếu không lớn.

JJ Kinahan, chiến lược gia thị trường của TD Ameritrade, nói: "Sẽ khó mà không làm gián đoạn thị trường khi FEd bắt đầu thu hẹp bảng cân đối kế toán. Tuy nhiên, với những gì Fed đã làm trong việc hỗ trợ thị trường trong chín năm qua, Fed đã luôn thể hiện minh bạch trong mỗi hành động của mình, điều này sẽ khiến mọi việc trở nên suôn sẻ hơn".

Trong những tháng gần đây, các quan chức của Fed đã bày tỏ mong muốn thu hẹp bảng cân đối tài chính như là một phần của nỗ lực mạnh hơn để bình thường hoá chính sách thời khủng hoảng.

Cùng với việc mua trái phiếu, Fed giữ lãi suất quỹ liên bang gần mức 0 cho đến tháng 12/2015, khi nó bắt đầu nâng dần lãi suất. Vùng lãi suất quỹ liên bang hiện tại là 1-1,25%.

Các thị trường đã không kì vọng Fed tăng lãi suất trong cuộc họp tháng 7 này. Thị trường đang đánh giá xác suất Fed nâng lãi suất thêm một lần nữa trong phần còn lại của năm là 50%.

Khi đánh giá về nền kinh tế, ủy ban cho rằng "hoạt động kinh đã tăng trưởng vừa phải trong năm nay". Về lạm phát, FOMC nói rằng lạm phát đang "dưới 2%", và ngôn ngữ mà cơ quan này sử dụng trong báo cáo của mình khiến cho giới phân tích suy đoán là các quan chức có vẻ bi quan hơn về việc đạt được các mục tiêu kinh tế đề ra.

Dù tỷ lệ thất nghiệp đã giảm xuống còn 4,4%. Các quan chức Fed đã khá lúng túng vì nền kinh tế đã không thể tạo ra thu nhập cao hơn cho người lao động, nhằm nâng cao chi tiêu và mức sống cho họ.

Mức tăng lương bình quân theo giờ vẫn kẹt ở mức 2,5%. Chỉ số mà Fed quan nhất  là chỉ số chi tiêu tiêu dùng cá nhân chỉ ở mức  1,4%.

Bá Ước

Nguồn CNBC