Dầu mất giá đang kéo giảm giá vàng

Giá dầu đã rơi vào thị trường giá giảm. Điều này có nghĩa rằng thay vì đẩy giá tiêu dùng tăng lên như người mua vàng mong đợi trong thập kỷ qua, Mỹ đang “giảm phát” theo Bill Gross, tỷ phú đã từng điều hành quỹ trái phiếu lớn nhất thế giới.

Chỉ số kỳ vọng lạm phát vốn theo dõi vàng sát sao đang hướng đến sự sụt giảm hàng năm lớn nhất kể từ cuộc suy thoái năm 2008. Tuy giá tháng trước vàng đã hồi phục từ mức thấp nhất 4 năm qua, song Goldman Sachs Group Inc và Societe Generale SA đã nhắc lại dự báo khá bi quan về giá vàng. Sức hấp dẫn của vàng như khoản đầu tư thay thế đang giảm khi USD và chứng khoán Mỹ liên tục tăng và khi Fed đang dần tiến đến việc nâng lãi suất.

Mặc dù 6 năm qua lạm phát luôn ở mức thấp, nhưng giới đầu tư dự đoán lạm phát sẽ tăng sau khi Fed giảm lãi suất xuống cận 0 trong năm 2008 nhằm phục hồi đà tăng trưởng kinh tế. Kỳ vọng này đã giúp làm tăng nhu cầu cũng như giá vàng – tăng lên kỷ lục 1.923,7 USD/ounce năm 2011.

Tính hấp dẫn ngày càng giảm

Giờ đây, khi triển vọng lạm phát đang phai dần lý do để nắm giữ kim loại quý cũng tan theo.

Giá dầu thô tại sàn Nymex New York năm nay đã giảm 43%, xuống dưới 54 USD/thùng trong tuần trước khi sản lượng toàn cầu tăng. Tỷ lệ hòa vốn 5 năm giảm 33% trong năm nay, mạnh nhất kể từ 2008. Tháng 11/2014 chi phí sinh hoạt tại Mỹ giảm 0,3%, cao nhất kể từ tháng 12/2008, theo số liệu của chính phủ, và các nhà kinh tế học trong khảo sát của Bloomberg dự đoán mức tăng giá tiêu dùng hàng năm năm 2015 sẽ chậm lại xuống 1,5% so với 1,7% trong năm nay.

Giá năng lượng rẻ hơn nghĩa là không có dấu hiệu cho thấy lạm phát không đạt được mục tiêu 2% của Fed.

Lượng vàng nắm giữ của giới đầu tư trong các quỹ ETF trong tuần qua xuống mức thấp nhất kể từ năm 2009, và khoảng 7,68 tỷ USD đã bốc hơi khỏi các quỹ trong năm 2014, theo số liệu của Bloomberg. Số hợp đồng tương lai và quyền chọn còn lại trên sàn New York giảm 5,3% trong năm nay, ghi nhận năm thứ 2 giảm liên tiếp và đợt giảm dài nhất kể từ năm 2005, theo số liệu của chính phủ Mỹ.

Sau khi tăng 4,5% từ mức thấp nhất đầu tháng 11, giá vàng đạt trung bình 1.175 USD/ounce trong quý tới, thấp hơn mức 1.179,8 USD/ounce hôm 22/12, theo dự đoán trung bình của 31 nhà phân tích trong khảo sát của Bloomberg. Trong khi đó, Goldman dự đoán giá vàng sẽ giảm xuống 1.050 USD/ounce vào tháng 12/2015, còn SocSen dự đoán giá vàng ở 950 USD/ounce trong quý IV/2015.

Kể từ khi chạm mốc cao nhất 6 tuần hôm 9/12, giá vàng kỳ hạn đã giảm 4,6% xuống 1.181,4 USD/ounce trên sàn Comex New York hôm 23/12, hướng đến năm thứ 2 giảm liên tiếp, giảm 1,7%. Chỉ số Hàng hóa Bloomberg giảm 15% trong năm nay, trong khi Chỉ số USD giao ngay Bloomberg tăng 11%. Chỉ số Standard & Poor’s 500 tăng 12%, sau khi chạm mức kỷ lục hôm 5/12.

Đặt cược giá lên

Giới đầu cơ vẫn chưa từ bỏ vàng. Các nhà quản lý tiền tệ vẫn đặt cược giá lên, tăng vị thế mua ròng lên 103.738 hợp đồng tương lai và quyền chọn tính đến 16/12, gấp 2 lần so với thời điểm đầu tháng 11, theo số liệu của Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Mỹ.

Dấu hiệu cho thấy ngân hàng trung ương Trung Quốc, châu Âu và Nhật Bản sẽ tăng kích thích đã làm tăng đồn đoán lạm phát toàn cầu sẽ tăng, kể cả khi chi phí tiêu dùng của Mỹ ổn định. Tuy giá vàng tính theo USD giảm trong năm nay, song tính theo yên vẫn tăng 12% và theo euro tăng 10%.

Nguồn DVO/Bloomberg