“Cổ phiếu lớn giảm mạnh là cơ hội để nhà đầu tư giải ngân trở lại”

Tuần qua, thị trường chứng khoán đã chứng kiến một phiên giảm điểm sâu vào ngày 16/10 nhưng ngaysau đó đã có sự phục hồi trở lại vào ngày cuối tuần 17/10. VN-Index đóng cửa chỉ con giảm 1,89 điểmnhưng VN30 tăng 1,01 điểm và HNX-Index tăng 0,44 điểm. Tổng giá trị giao dịch trên 2 sàn đạt gần3.600 tỷ đồng.

Tuần tới liệu có cơ hội cho nhà đầu tư hay không? Chúng tôi đã có cuộc phỏng vấn ông Trần ThăngLong - Trưởng phòng Phân tích của công ty chứng khoán Ngân hàng Đầu tư và Phát triển Việt Nam(BSC).

Sau phiên giao dịch ngày cuối tuần 17/10, ông nhận định thị trường sắp tới như thếnào?

Ông Trần Thăng Long: Sự giảm điểm của thị trường trong thời gian vừa qua có 2nguyên nhân lớn.

Thứ nhất là nhà đầu tư nước ngoài. Thị trường nước ngoài đang rất là xấu nên các NĐT nước ngoàiđã bán ròng trên thị trường Việt Nam để rút chứng chỉ quỹ về trả nhà đầu tư. Họ bán ròng làm ảnhhưởng đến thị trường vì họ toàn bán những mã có quy mô lớn khiến chỉ số giảm điểm rất nhanh, tâm lýNĐT bị ảnh hưởng rất nhiều.

Thứ hai, thời gian qua thị trường tăng điểm nhanh và khối lượng margin tại các CTCK rất cao. Lêncao như vậy thì đương nhiên sẽ có quá trình giảm margin xuống. Chúng tôi cũng đã tính được lượngmargin đã giảm tương đối trong vòng 2 - 3 phiên gần đây, khoảng 20 - 25% tại nhiều công ty chứngkhoán.

2 yếu tố diễn ra cùng lúc đã khiến thị trường giảm mạnh như vậy.

Mức chiết khấu của các quỹ ETF đã ở mức khá cao. Theo tính toán của chúng tôi, các quỹ ETF sẽbán ròng trong tầm 2 - 3 phiên nữa, tức là rơi vào thứ 2, thứ 3, thứ 4 tuần sau. Khi mức chiết khấukhông lớn nữa, cộng với lượng margin đã giảm đến mức hợp lý tương đương trước khi thị trường bùngnổ thì thị trường sẽ tạo được nền tảng. Và mức hỗ trợ tương đối mạnh của VN-Index trong tuần rơivào khoảng 570 điểm. Thời điểm này khá tốt, nhà đầu tư có thể tính đến chuyện giải ngân trởlại.

Ông đánh giá như thế nào về ảnh hưởng của kỳ họp Quốc hội sắp tới đến thịtrường?

Thông thường các kỳ họp Quốc hội sắp tới không có ảnh hưởng nhiều lắm. Năm ngoái cũng vậy, cũngcó một đợt giảm điểm mạnh như vậy khi VNI giảm từ 500 điểm xuống 470 và thị trường đã mất khá nhiềuthời gian biến động xung quanh 500 điểm. Đầu năm, BSC cũng đã dự báo mức điểm dự kiến của thịtrường là 600 điểm. Đây là mức điểm có ý nghĩa rất lớn. Chúng tôi cũng cho rằng, khi thị trườngphục hồi thì cũng mất rất nhiều thời gian để tích lũy xoay quanh mốc 600 điểm này trước khi có thểhướng tới mức điểm cao hơn vào cuối năm.

Thưa ông, có ý kiến cho rằng hành động bán ròng của khối ngoại là do lo sợ dịchEbola. Ông đánh giá như thế nào về ý kiến này?

Tôi cũng đã đọc tin này từ thống kê của Bloomberg và một số hãng tin. Họ khảo sát các yếu tố ảnhhưởng đến thị trường nhất ở thời điểm hiện tại. Yếu tố ảnh hưởng lớn nhất đến các NĐT nước ngoàivẫn là quyết định chấm dứt gói QE3. Còn dịch Ebola chỉ là yếu tố thứ 2 và chỉ có một nửa số ngườilựa chọn. Nói đúng ra nó cũng là một nguyên nhân khiến người ta lo lắng nhưng không phải là nguyênnhân chính yếu.

Có thể thấy tâm lý nhà đầu tư hiện nay đã vững vàng hơn so với những năm trước rấtnhiều. Vì vậy có ý kiến cho rằng trong phiên ngày thứ 5, các nhà tạo lập thị trường đã gây nên sựsụt giảm rất mạnh để có thể rũ bỏ nhiều nhà đầu tư và sàng lọc lại thị trường?

Tôi cho rằng đó chỉ là lời đồn đoán thôi. Còn thực tế thị trường đã ở trong giai đoạn căng thẳngrất lâu. Trong báo cáo tháng 10, BSC cũng dự đoán là thị trường tăng trưởng trong 3 tháng liên tiếpthì việc điều chỉnh trong phạm vi tuần hay phạm vi tháng là điều bình thường. Thị trường đã điềuchỉnh được hơn 2 tuần rồi. Phiên ngày thứ 5 chỉ là phiên quá sốc khi nhà đầu tư nước ngoài bánnhững cổ phiếu vốn háo lớn làm thị trường giảm mạnh, gây áp lực tâm lý cho NĐT trong nước.

Tôi không nói đó là hành vi đánh thị trường xuống. Đây là do các quỹ ETF hành động rất lý tính,khi cần thì họ bán thôi.

Vậy trong thời gian tới nên đầu tư vào những cổ phiếu nào, thưaông?

Hiện tại, các nhóm cổ phiếu đã hình thành ngưỡng kháng cự. Thị trường giảm điểm sâu nhưng khôngcó sự hoảng loạn. So với năm ngoái, những phiên như vậy là những phiên có rất nhiều cổ phiếu bị bánsàn nhưng năm nay thì không. Các cổ phiếu lớn giảm mạnh và đã rơi vào vùng giá khá hấp dẫn. Nhiềucổ phiếu lớn đang giao dịch với mức PE 8 - 9 lần. Đó là mức rất hấp dẫn với nhóm này. Tôi nghĩ đâylà cơ hội cho NĐT mua vào.

Các cổ phiếu quy mô nhỏ chỉ tăng tốt khi thị trường đang ở mức độ hưng phấn rất cao. NĐT nênchọn cổ phiếu lớn để mua.

Xin cảm ơn ông rất nhiều!