Chừng nào có quỹ mở vốn lớn?

Chưa biết chưa muốn bỏ tiền

Hiện tại, dù nhà đầu tư (NĐT) không dồi dào về vốn như 6 - 7 năm trước nhưng khoảng chục NĐT lớngóp vốn lại để được con số 50 tỷ đồng cũng không phải là điều quá khó. Nhưng vấn đề nhiều khi khôngphải là chuyện nhiều hay ít tiền.

Một NĐT đã tham gia bỏ tiền vào quỹ mở cho biết do khá lạ lẫm với quỹ mở nên ban đầu anh chỉ gópthử 2 triệu đồng, mà đây cũng là một người có khá nhiều kinh nghiệm trên thị trường chứng khoán.

Cứ giả sử mỗi người góp vốn 2 triệu đồng thì để đạt được con số 50 tỷ đồng thì cũng cần đến25.000 người. Trong khi đó, một công ty niêm yết vốn cũng vài trăm tỷ đồng, thì số lượng cổ đôngchỉ vài nghìn.

Dù đây chỉ là những ước tính, nhưng rõ ràng, nếu NĐT chưa quen, chưa thích và đặc biệt là chưa tinvà chưa hiểu thì dù chỉ góp vốn ít nhưng cũng không dễ gì bỏ vào. Cũng theo NĐT trên, anh khôngquan tâm lắm đến việc khi nào lấy lại được số vốn 2 triệu đồng, cứ xem như "học phí" để tìm hiểu vềquỹ mở.

Những quỹ mở đầu tiên được thành lập đều tập trung vào trái phiếu, đặc biệt là trái phiếu chínhphủ nhằm đảm bảo thanh khoản cũng như hạn chế rủi ro, sẽ dẫn đến lợi nhuận chỉ ổn định ở một mứcnào đó và khó đột biến.

Vậy nên nhu cầu vốn lớn để có thể xoay vòng vốn, hoặc đầu tư có chiến lược, bài bản và thời giandài là điều bắt buộc nhưng để giải quyết vấn đề lại không dễ.

Gọi được vốn cho một quỹ 50 tỷ đồng, tương đương 2,5 triệu USD đã không đơn giản, nên việc thànhlập một quỹ có vốn khoảng 25-50 triệu USD càng khó gấp bội, mà thực ra thì số vốn này cũng chỉ ởmức trung bình, thậm chí là nhỏ. Một số ETF, cũng hoạt động theo hình thức quỹ mở, vốn lên đến hàngtrăm triệu USD.

Từng bước giải quyết

Thực ra, để đảm bảo được về mặt con số thì việc có những quỹ mở vốn vài trăm tỷ đồng trong thờigian tới không khó. Với những công ty quản lý quỹ trực thuộc các tập đoàn tài chính lớn, ngân hànghay bảo hiểm thì điều này càng đơn giản hơn nữa. Chẳng hạn, việc một số tập đoàn bảo hiểm, đều cóbộ phận đầu tư về trái phiếu, nhất là trái phiếu chính phủ.

Vậy nên, chỉ cần các tập đoàn mẹ "điều chuyển" một phần vốn cho các quỹ mở mà mình mới thành lậpthì có thể lập tức giải quyết vấn đề vốn, 500 hay thậm chí 1.000 tỷ đồng cũng không phải là cái mốcquá khó để đạt được.

Nhưng sẽ rất "khó coi" nếu có hiện tượng tập đoàn A có công ty quản lý quỹ A1 lập ra quỹ mở A2mà vốn góp vào phần lớn lại thuộc về A. Việc này chẳng khác nào tự mình thành lập quỹ rồi bỏ vốncủa mình, xem như chia nhỏ số vốn và thậm chí còn tốn kém chi phí mà không có được nguồn thu từ bênngoài.

Mục đích cuối cùng vẫn phải là thu hút được vốn từ các NĐT ngoài vì nhiều nguồn vốn thì mới có thểkết hợp với nhau tạo ra giá trị cộng hưởng.

Như vậy, các quỹ mở tiếp theo sẽ gặp không ít thách thức trong việc chào bán chứng chỉ quỹ đểgia tăng quy mô vốn, trong ngắn hạn thì vốn có thể phải nâng lên con số hàng trăm tỷ đồng. Đây thậmchí là điều bắt buộc vì nếu các quỹ mở mà vốn chỉ vài chục tỷ đồng thì tìm đâu ra điểm khác biệt đểmà thu hút NĐT.

Tuy nhiên, vẫn còn một vấn đề có thể khiến NĐT lấn cấn là với những quỹ mở chuyên đầu tư trái phiếuthì lợi nhuận nhiều khi không hấp dẫn bằng cổ phiếu, chỉ cần một phiên cổ phiếu tăng trần tại sànHNX thì lợi nhuận đã đạt 10% trong khi quỹ mở cả năm cũng chỉ lãi ở mức này hoặc hơn đôi chút.

Không thể một sớm một chiều mà NĐT có thể thay đổi suy nghĩ, sẵn sàng để một phần tiền của mìnhvào quỹ mở để đảm bảo an toàn. Mà phải có nhiều người suy nghĩ như vậy thì vốn quỹ mở mới tăngđược, từ đó mới có các quỹ mở vốn lớn.

Vậy nên, trong ngắn hạn, khả năng xuất hiện đồng loạt những quỹ mở vốn lớn là khó xảy ra, thay vàođó quy mô sẽ tăng tiến từ từ, thậm chí là khá chậm. Nhưng chậm mà chắc còn hơn nhanh mà kém hiệuquả.