Chủ tịch CII: Giá trị sổ sách LGC là 45.000 đồng/cổ phiếu

Ông Lê Quốc Bình, Tổng Giám đốc công ty Đầu tư Hạ tầng Kỹ thuật TP.HCM CII, vừa tỏ ý muốn sở hữu phần lớn cổ phần công ty Cơ khí - Điện Lữ Gia (LGC) do thị trường đang định giá thấp LGC.

Tuy nhiên, ý định này lại khác với chiến lược phát triển trung và dài hạn của CII. Báo cáo Thường niên năm 2011 của CII nêu rõ công ty sẽ phát triển theo mô hình công ty mẹ - công ty con. Theo đó, CII sẽ rút vốn ở tất cả công ty mà CII sở hữu dưới 51% vốn điều lệ và giảm về 51% với những công ty đã sở hữu trên 51%.

Theo Báo cáo Tài chính quý I/2012, CII đang sở hữu 26,19% cổ phần LGC. Tuy nhiên, nếu tính luôn sở hữu của công ty con là Xây dựng Cầu đường Bình Triệu là 22,59% nữa thì tổng vốn của CII tại LGC đã lên đến 48,78%.

Với tỷ lệ này, CII phải rút vốn tại LGC theo mục tiêu đã cam kết với cổ đông thay vì tỏ ý muốn nâng sở hữu lên 60%. Ông Bình, cũng là Chủ tịch của LGC, cho rằng thị giá cổ phiếu LGC thấp hơn giá trị sổ sách. Giá trị sổ sách của LGC xấp xỉ 19.500 đồng/cổ phiếu. Trong khi kể từ đầu năm đến nay, thị giá LGC chưa lúc nào bằng mức đó, thậm chí có thời điểm giảm còn 12.000 đồng/cổ phiếu.

Theo ông Bình, tổng tài sản của LGC phải đáng giá khoảng 550 tỷ đồng. Ông Bình tính toán, nếu lấy tổng tài sản trừ đi tổng nợ là 110 tỷ đồng rồi chia cho tổng số cổ phiếu là hơn 8 triệu thì giá trị sổ sách của LGC phải vào khoảng 45.000 đồng/cổ phiếu.

Ông Bình đánh giá cao lĩnh vực đầu tư hạ tầng của LGC. Tuy nhiên, hoạt động này vẫn chiếm tỉ trọng rất nhỏ trong cơ cấu doanh thu của LGC. Doanh thu từ hoạt động bán hàng và thi công công trình của LGC năm 2011 là 83,7 tỷ đồng, bằng 46% tổng doanh thu. Mặt khác, theo đánh giá của chủ tịch một công ty hoạt động cùng ngành, cơ điện sẽ khó tăng trưởng mạnh trong năm nay, tính chất cạnh tranh cũng ở mức cao.

Nghi vấn về mục tiêu quan trọng mà CII nhắm đến nằm ở dự án cao ốc Lữ Gia. Dự án cao ốc Lữ Gia dự kiến sẽ hoàn thành vào cuối quý II/2012. Tổng đầu tư vào dự án là khoảng 500 tỷ đồng. Hiện tại, căn hộ tại cao ốc Lữ Gia đã bán được gần hết (157/166 căn). Chỉ còn đợt thanh toán cuối cùng là 5% hợp đồng, dự kiến mang về 65 tỷ đồng doanh thu trong năm 2012. Ngoài ra, gần 20.000m2 sàn thương mại từ tầng 1-5 của Cao ốc tính theo giá thị trường sẽ là 320 tỷ đồng nữa.

Trong khi đó, với tỉ lệ sở hữu hiện tại là 48,78% (tính cả phần công ty con), CII chỉ cần mua thêm 11,22% cổ phiếu LGC nữa để đạt mục tiêu. Giả sử giá cổ phiếu LGC đang ở mức 16.000 đồng/cổ phiếu thì công ty chỉ cần bỏ ra thêm khoảng 16 tỷ đồng mua gần 1 triệu cổ phiếu LGC nữa để đưa LGC thành công ty con.

Nguồn Nhịp cầu Đầu tư